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今年全球经济危中有机

作者/整理:admin 来源:互联网 2019-04-01

  展望2019年,基金经理们普遍认为,世界经济大概率延续见顶回落的态势,中国经济虽面临一定的下行压力,但政策边际上已经出现放松,待政策效用传导到实体经济以及企业盈利增速探底后,A股有望迎来底部反转行情。
 
  上投摩根中国世纪灵活配置表示,美国方面,持续加息以及贸易摩擦对美国经济有所打击。目前美国的期限利差收窄,减税的效应逐渐减弱,油价下跌也对其投资产生负面影响。“我们判断2019年美国加息周期接近尾声,这为中国货币政策的操作释放了空间。”
 
  “我们认为,当前仍然是投资美股较好的进场机会,其核心逻辑建立在美国上市公司盈利依然稳健的基础上。”嘉实美国成长股票基金表示。
 
  基金经理们表示,宏观背景上,从全球经济复苏的进程、美国在全球产业链的顶层位置、美国能源资源及农产品的独立程度、美国科技水平的领先程度、特朗普政府的减税政策和进一步财政刺激、美联储稳健的缩表操作、美元和部分产业的回流,以及美国近期披露的亮丽的经济增速和失业率数据来看,美股有较为坚实的实体经济基础。
 
  “在股票市场层面,美股整体盈利能力持续向好,企业盈利将足以消化此前持续上行的市场趋势,而去年四季度的大幅回调则使估值水平进一步回落到历史平均位置,这实质上减少了市场泡沫化的风险。”上述基金经理表示。
 
  中国市场方面,上投摩根中国世纪灵活配置基金认为,上半年中国出口面临比较大的压力,基建投资成为主要的向上变量。另外,减税降费等实质性降低企业负担的措施也值得期待。
 
  “一季度流动性相对宽裕,同时政府在轨道、铁路以及基础设施建设上的支持力度加大,密切关注配套资金的到位以及执行政策的落地。所以,在流动性相对宽松、风险收益匹配合理的环境下,市场方向的选择很大程度上取决于政策的力度以及方向。另外,股权质押风险、美国市场下跌对全球的影响,以及通胀预期等也是需要重点关注的因素。”上述基金经理表示。
 
  对于欧洲市场,上投摩根欧洲动力策略认为,进入2019年,应关注英国脱欧进程对市场的影响,以及其他宏观政经因素,预计全球经济仍然维持增长态势,增速可能较去年略有放缓。公司盈利增速也是如此,但在可预见的时间内没有陷入衰退的迹象,所以去年四季度发生的股价回调已经大部分消化了增速放缓的预期,当下所处的估值水平和宏观环境仍然对投资股票有利。
 
  “在目前较低的估值水平下,基于对经济下行有限的预期,市场将呈现见底回升的态势。我们认为市场在一二季度有很强的赚钱效应,但是随着反弹的进行,市场的估值水平将变得不再便宜,获利盘陆续增多,届时将会出现剧烈波动。”华夏新时代灵活配置基金称。